Привычные и неоднократно опробованные методы выхода из кризиса за счет девальвации не приносят положительных результатов, так как основной рынок сбыта белорусской продукции – российский – сам находится в рецессии. А сдерживать курс белорусского рубля за счет ЗВР банально нечем – дай бог, рассчитаться в этом году по гособязательствам. МВФ помогать не спешит, а кредитор последней надежды – Россия – непривычно ставит условия и требует их выполнения, пишет на портале Telegraf.by Владимир Артюгин, главный редактор журнала "ВЭД и валютное регулирование".

Если раньше переждать какое-то время можно было за счет внутреннего рынка, то сейчас, после активного его насыщения в предыдущие годы, и этот инструмент практически потерян. Печатный станок запускать нельзя, так как в нынешних условиях новые деньги тут же окажутся на валютном рынке и обвалят курс. Собственные средства предприятий (как государственных, так и частных) заморожены в недвижимости и складских запасах. Чтобы понять всю сложность ситуации, достаточно сравнить сумму средств на расчетных счетах предприятий (переводные депозиты), которая составляет 10,15 трлн белорусских рублей и 1,33 млрд долларов, и задолженность предприятий перед банками по статьям строительство и операции с недвижимым имуществом и аренда, которая составляет 12,34 трлн белорусских рублей и 1,37 млрд долларов. Ничего удивительного, что внутренних инвестиций от самих предприятий ждать не приходится.

Остаются только банковские ресурсы, но кредиты по действующим ставкам из-за высоких ставок по депозитам считать инвестиционными ресурсами никак нельзя. То есть Беларуси на внутренние инвестиции рассчитывать не приходится. Вот и остается каким-либо способом привлечь внешних инвесторов. Причем речь идет не о точечных инвестициях, привлекаемых на особых условиях под гарантии государства, а о самостоятельных независимых инвесторах. Для чего необходимо создать приемлемые для них условия в экономике. Как минимум, речь идет о низкой инфляции и стабильном курсе.

Но в экономике все взаимосвязано, поэтому в условиях слабой открытой экономики с недостаточными ЗВР добиться таких макроэкономических параметров можно только за счет сокращения госрасходов и заработных плат. Такая политика называется внутренней девальвацией.

Обычная девальвация национальной валюты – классический способ разрешить проблемы высокого госдолга и низкой конкурентоспособности своих товаров. Преимущества очевидны: за счет девальвации обесценивается номинированный в национальной валюте госдолг, экспорт товаров и услуг растет за счет падения цен в валюте, а импорт, который становится дорогим, наоборот, сокращается.

Но очевидны и недостатки: иностранные инвесторы теряют свои деньги, сворачивают свой бизнес. Одновременно становится сложнее перекредитовываться в валюте, инвестиции сокращаются, а вместе с ними падает и спрос внутри страны. Кроме того, страны, имеющие международные обязательства по валютной политике, не могут девальвировать валюту по собственному усмотрению. Наглядный пример - страны еврозоны и кандидаты на вступление в нее.

В отличие от обычной девальвации, "внутренняя девальвация", когда курс национальной валюты остается стабильным, а стоимость труда и цены намерено и сознательно снижаются правительством за счет жесткой экономии бюджетных средств, роста налоговой нагрузки и снижения заработных плат, позволяет увеличить конкурентоспособность экспорта и не подорвать доверие инвесторов к национальной экономике.

В результате (в теории) должны решаться проблемы экономики, страна не теряет свой кредитный рейтинг и увеличивает выручку от экспорта своих товаров. Крайним оказывается население и бизнес, ориентированный на внутренний рынок, так как доходы людей и внутренний спрос падают, а издержки бизнеса растут за счет высоких ставок.

К подобному способу решения экономических проблем в мире уже обращались. Из наиболее известных случаев можно назвать три: Аргентина, Греция и Латвия. Рассмотрим более близкий - латвийский пример.

В 2009-2011 годах Латвия провела жесткую бюджетную консолидацию, сохранив фиксированный курс лата к евро на докризисном уровне. В результате произошло падение производства и рост безработицы на 20%, а латвийская экономика до сих пор не вышла на докризисный уровень.

В результате проведения политики внутренней девальвации произошел массовый отток из страны активной части населения и молодежи, достаточно сильно упал внутренний спрос. В Латвии политика «затягивания поясов», как ни странно, не привела к смене руководства страны. Этого удалось избежать только с помощью разыгрывания антироссийского фактора: противники политики «затягивания поясов» имели так называемые «пророссийские корни» (выступали за развитие отношений с Россией и опирались на русскоговорящую часть населения).

Так как Латвия считается страной, которая «успешно» справилась с экономическим кризисом, стоит сравнить базовые условия экономики Латвии и Беларуси. Внешне условия достаточно похожи. Перед кризисом госдолг Латвии был небольшим (менее 10% ВВП), основной проблемой был долг частного сектора. Особенно много было ипотечных долгов. В Беларуси госдолг также небольшой (менее 17% от ВВП), а основной долг приходится на корпоративный сектор. И хотя объем ипотеки относительно невелик, рынок недвижимости сильно перегрет. Так же, как и Латвия, которая очень сильно зависит от своего основного торгового партнера Евросоюза, Беларусь зависит от России. И проблемы у основного торгового партнера очень сильно влияют на экономику небольшого государства. Особенно с учетом сознательного сокращения внутреннего рынка в рамках политики внутренней девальвации.

В 2012-2013 годах на фоне роста экономики ЕС началось некоторое восстановление экономики Латвии, но в 2014 году после начала проблем в ЕС, оно замедлилось. Заметного притока инвестиций, основной цели политики внутренней девальвации, так и не произошло.

Подытоживая опыт других стран по использованию политики внутренней девальвации, можно сказать, что для ее реализации необходимо одновременное соблюдение нескольких условий:

- экономическая модель может работать только в стране с достаточно небольшим населением, чтобы другие страны могли «переварить» лишних людей, и достаточно лояльной к власти остающейся рабочей силой. При этом страна должна быть готова к сокращению численности населения, особенно его трудоспособной части;

- власть должна быть готова жестко отстаивать свою линию в реформировании экономики, несмотря на недовольство населения;

- нужна идея, которая объединит людей в готовности нести потери и лишения ради перспективы, или образ врага, на которого можно будет списать все проблемы;

- необходимо наличие потенциальных инвесторов, которые готовы инвестировать в экономику;

- необходимо иметь перспективные рынки сбыта будущей продукции;

- необходимо выбрать правильные направления развития.