По поводу возможных санкций рынки были настроены осторожно уже с начала июля. Объявление санкций привело к снижению рынка в целом, и в особенности тех компаний, которые были связаны с производством продуктов питания и их продажей в России. Но «за компанию» дешевели и предприятия, под санкции не попавшие, но сильно зависимые от экспорта в Россию. Например, акции Grindeks с июля подешевели на 6,1%, Olainfarm — на 8,5%.
Сильнее всего упали в цене компании молочной промышленности Литвы. Например, Pieno žvaigždes — крупный молочный комбинат с годовым оборотом около 220 млн. евро — подешевел на 12,5%. На рынок России приходилось около 30–35% от оборота предприятия, теперь руководство готовится к худшему сценарию и пытается переориентировать торговые потоки. На 12,8% упали акции другого крупного отраслевика Литвы с более чем 100-миллионным годовым оборотом — Vilkyškiu pienine. На рынок России приходилось порядка 20–25% от оборота компании.
Понятно, что в данном моменте инвесторы не обладают полной объективной информацией о будущем, только прогнозами и ощущениями экспортеров. Реальные финансовые последствия мы увидим только по результатам третьего квартала, которые будут опубликованы в конце ноября.
Оценить будущие потери сейчас — сложно. Но рынки, конечно, заранее корректируются. Сильнее пострадали те эмитенты, у кого доля продаж в России была большей, чем у других. Кроме того, под распродажу попали и компании, которые с Россией вообще никак не связаны — просто на
общем негативном фоне.
Сейчас речь идет о том, чтобы замещать российский рынок каким-то другими странами. Теоретически, латвийским производителям можно пытаться больше экспортировать в Литву, а литовским — в Латвию и Эстонию. Но тут все равно будет актуален эффект «общего котла», балтийским производителям придется сильно толкаться локтями и, видимо, жестко конкурировать ценой.
Пока рано судить, соответствует ли падение акций до 12% будущим потерям предприятий. На неликвидном рынке инвесторам трудно продать серьезные объемы акций. Видимо, многие ждут, когда эмитенты отчитаются и будет видна конкретная картина потерь. Рынок в ближайшем будущем будет волатилен, особенно с учетом низкой ликвидности. Это хорошее время для спекуляций на небольших объемах.
Даже в пищепроме, затронутом санкциями, ситуация на разных предприятиях заметно отличается. Есть компании, которые из-за санкций теряют до 30% от оборота, а кто-то — всего полтора процента, как Linas Agro Group. Кроме того, есть нюансы по продукции и срокам хранения. Например, производитель твердых сыров Žemaitijos pienas, у которого на страны СНГ приходится 15–20% продаж: чем дольше хранится твердый сыр, тем дороже он становится. И если сейчас эту часть российского экспорта просто положить на полку в хранилище — через год она будет стоить дороже. Так что стоит смотреть детально, кто чем торгует и как это влияет.
